影響股票市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)重要宏觀經(jīng)濟(jì)因素是通貨膨脹。此因素對(duì)股票市場(chǎng)趨勢(shì)的影響比較復(fù)雜，它既具有刺激股票市場(chǎng)的作用，又具有壓抑股票市場(chǎng)的作用。通貨膨脹主要是由于過(guò)多地增加貨幣供應(yīng)量造成的。貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格通常呈正比關(guān)系，即貨幣供給量增大使股票價(jià)格上升;反之，貨幣供給量縮小則使股票價(jià)格下降。但特殊情況下又有相反的趨勢(shì)，貨幣供給量對(duì)股票價(jià)格的正比關(guān)系，有三種表現(xiàn)：

　　①貨幣供給量增加，一方面可以支持生產(chǎn)扶持物價(jià)，阻止利潤(rùn)下降;另一方面是對(duì)股票的需求增加，成為股價(jià)止跌回升的重要因素。

　　②貨幣供給量增加引發(fā)社會(huì)商品的價(jià)格上漲，股份公司的銷(xiāo)售相應(yīng)地會(huì)增加，從而使得以貨幣數(shù)量表現(xiàn)的股利〔即股票的名義收益〕有一定幅度的上升，使股票需求增加，從而股票價(jià)格也相應(yīng)增加。

　　③貨幣供給量的遞增引發(fā)通貨膨脹，通貨膨脹帶來(lái)的通常是虛假的市場(chǎng)繁榮，最終會(huì)出現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)上升的假象，保值意識(shí)使人們更傾向于將貨幣投向貴重金屬、不動(dòng)產(chǎn)和短期證券，股票需求量也會(huì)增加，從而使股票價(jià)格相應(yīng)增加。

　　由上述可見(jiàn)，貨幣供給量的增減是影響股價(jià)的重要原因之一，貨幣供給量增加，擴(kuò)大的社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力就會(huì)投資于股票上，從而把股價(jià)抬高。反之，若貨幣供給量減少，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力降低，投資就會(huì)減少，失業(yè)率就會(huì)增加，因而股價(jià)也必定會(huì)受影響。這是問(wèn)題的主要方面。

　　但是，通貨膨脹到一定程度甚至超過(guò)兩位數(shù)，將會(huì)推動(dòng)利率上漲，從而使股價(jià)下跌，這又是其對(duì)股價(jià)作用的另一方面。

　　總之，當(dāng)刺激作用大時(shí)，股票市場(chǎng)的趨勢(shì)與通貨膨脹的趨勢(shì)相同;當(dāng)壓抑作用大時(shí)，股票市場(chǎng)的趨勢(shì)與通貨膨脹趨勢(shì)相反。