股市就像一條歷史長河，是一個牛市行情和熊市行情交替運行，波浪式震蕩上漲的過程。這一長期運行過程便稱為長期行情。投資者在學習金融基礎知識的時候要了解長期行情的波浪周期所具有的特點。

　　在長期行情的牛市與熊市交替運行過程，從技術圖形上來看表現為牛市波浪周期與熊市大箱體波浪周期交替運行的過程。當一輪大級別牛市波浪周期結束后，便會出現一輪熊市箱體波浪周期，然后再次出現一輪大級別牛市波浪周期，緊接著出現新一輪熊市箱體波浪周期。以此循環往復，形成長期行情的波浪運行過程。這是投資者需要了解的期指知識。

　　道·瓊斯指數的長期行情，也是由大級別的牛市波浪周期與熊市反彈波浪周期組成的運行過程，技術圖形同樣呈現大級別牛市波浪周期與熊市箱體周期交替運行的過程。當一輪大級別牛市波浪周期結束后，便會展開多輪小級別的反彈波浪行情，形成熊市箱體整理形態，然后再展開新一輪大級別牛市波浪周期，牛市波浪周期結束后，再次展開多輪小級別反彈波浪行情，形成熊市箱體整理形態，以此循環運行，形成大級別波浪周期與熊市箱體交替運行的格局。

　　在長期行情中，每一輪牛市波浪都是不對稱的上漲波浪。在牛市上漲見頂后，總是回落到起點以上便見底企穩，展開熊市箱體整理。每一輪牛市波浪周期結束，總是把股市推向一個新的高度，使股市上漲一段距離。而熊市行情是由多個基本對稱的反彈波浪組成的大箱體，既沒有貢獻上漲的幅度，也沒有貢獻下跌的幅度。由此形成一輪牛市比一輪牛市的起點更高，見頂的點位更高，見底的點位也不斷抬高的震蕩上漲過程。因此，長期行情總體上呈現出波浪式震蕩上漲的走勢特征。股市長期行情的波浪式震蕩上漲走勢，主要是由國民經濟周期性增長引起的。

　　道·瓊斯指數的長期行情，也是一浪高過一浪的震蕩上漲過程。每一輪牛市波浪周期見底的點位，都比起漲點高出一段距離，每輪牛市波浪周期都把股指推向一個新的高點。

　　在一輪又一輪的牛市波浪周期運行過程中，把股市不斷地推向新的高度，使股市呈現出震蕩上漲的長期走勢特征。把道·瓊斯指數長期行情中牛市行情的起點連接成一條直線，可以發現，道·瓊斯指數基本上是沿著一條45度角的直線向上運行的。