作為一種制度的創新,開展證券公司融資融券業務試點和退出股指期貨品種,理所當然會對市場監管、券商、投資者、證券品種、證券市場等產生重大影響。
對市場監管來說,最重要的當然是風險控制,讓心的制度能夠平穩運行。融資融券業務和股指期貨是通過證券交易方式完善,穩定運行的內在基礎,通過凈資本規模、合規經營、凈資本風險控制等指標抓重點券商、通過抓投資者適當性制度、明確金融機構的準入政策以及培訓證券公誦間介紹業務等調控實誠的參與者,即對市場利益各方的準入門檻的設立來開展風險監管。
融資融券與股指期貨,并不是所有投資者都有機會參與,通過適配合性調查,特別是對于資金條件的限制,多數投資者無法參與股指期貨與融資融券等業務。由此,投資者將形成資格分層,而新業務將成為資金實力強大的投資的利潤創造者和風險管理杠桿,機構大客戶有可能固化為試點券商的客戶。
除ETF和權證之外,融資融券推出后,大盤股將成資金大戶又一種博弈工具。最典型的是1月8日滬深兩市走出探底回升的“翹尾”行情,與股指期貨密切相關的滬深300指數漲幅超越兩市大盤,在融資融券中直接受益的券商類個股則受到市場追捧。隨著博時上證超大盤ETF、中銀藍籌精選靈活配置基金、申萬巴黎滬深300價值基金等相繼獲批或發行,機構開始了對大盤藍籌的“搶籌行動”。 盡管投資者都預期會出現藍籌股行情,但能否真正出現這種行情,則還要看有關實施細則、新業務推出的節奏、藍籌股的估值及其他偶然因素了。
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