1929年至1932年間，美國股票出現了大幅的下跌，一些在股價處在高位時買入的投資者總是持著手中的股票，同時希望股價能夠重新漲回去。當市場整體都在下跌的時候，買家會通過買入更多的股票來試圖攤平損失。他們的操作和市場趨勢相反，他們購買了更多的股票來平攤損失，這是任何交易者可能犯的最大錯誤。記住，平攤你的利潤，而不是你的損失。

　　當股市下跌100點或更多時，其他人開始購買股票，因為人們認為當時的股票價格非常便宜。然而，他們認為，價格便宜的唯一原因是當時的指數點與最高點相比下降了100點或更多。這是購買人們股票的最糟糕的理由。之后，指數從1929年的最高點下跌到了150、250甚至是300點的時候，一些人則處于同樣的原因，在遠離市場最高點或者可以說是股價相對便宜的時候買入股票。但他們錯了，因為市場下行趨勢沒有改變。下跌期尚未結束，市場上也沒有出現買入的信號。

　　如果人們能耐心等待并掌握一定的交易規則，他們就能判斷趨勢何時發生變化，然后在低點買入并賺取巨額利潤。然而，他們中的大多數人只是通過猜測或者抱著股票價格上漲的僥幸心理來購買股票。毫無疑問，他們中的大多數人都決心在市場反彈時扔掉他們的股票，并設定一個反彈永遠達不到的目標賣價。他們期待反彈，但這種希望沒有任何合理的理由依據。當市場反彈或上漲時，他們沒有足夠的理由拋售股票。

　　絕望取代了希望

　　最后，在1932年的春天和夏天，當指數跌至難以置信的低點時，它繼續下跌了25到50點。這使得幾乎所有的投資者或買家都失去了希望，變得極度失望。然后，絕望取代了希望。他們以最悲觀的態度看待一切，賣掉了所有的股票。一批人被迫出售持有的股票，因為他們無法支付與他持有的股票相應的保證金。一批人人賣出股票，因為他們擔心股價會進一步下跌。這次出售沒有任何理由，就像他們預期購買股票后股價會上漲一樣。

　　哪些人在市場陷入恐慌時買入股票?

　　那些能在低點買入股票的人是聰明人，他們在1928年或1929年初賣出股票，或者在1929年9月第一次市場崩盤后拋出所有股票。這些人保住了他們的資金，耐心地等待著。在事情變得更糟之前，他們以遠低于其真實價值的價格購買股票。耐心、知識和勇氣給他們帶來了巨大的回報。因為他們有勇氣在一切似乎變得更糟的時候買入人們的股票，他們也有勇氣在市場前景非常好的時候賣出他們的股票，1929年每個人都變得非常樂觀。