“當我們經歷了許多難以想像與預測的經濟景氣變化,諸如經濟蕭條、大跌以及戰后重建和經濟繁榮等,我發現艾略特的波浪理論和現實經濟的發展脈動之間竟是如此地相互契合。對于艾略特波浪理論的分析、預測能力,我深具信心。”
—《The Elliott Wave Principle—A Critical Appraisal》
如果由我選出本世紀最有價值的發現,我會選“艾略特波浪理論”。因為它是自然界波動規律的一種近似“數學表達模型”。基本上,它和其他股市分析方法不處在同一層次上。如果以集合來說明,就如圖１所示。事實上,可能是運氣的關系,瑞福尼森•艾略特（Ralph Nelson Elliott）竟然在養病的三年期間,通過對道•瓊斯工業平均指數的仔細研究,而發現我們現在所謂的“波浪理論”,就像“高爾夫球落點問題”一樣,我們已經無從知道艾略特是如何發現的,只能說是他的運氣而已。
波動原理具有獨特的價值,其主要特征是通用性及準確性．通用性表現在大部分時間里能對市場進行預測,許多人類的活動也都遵守波動原理。但是艾略特之研究是立足于股市,因而股市上最常應用這一原理。準確性表現在運用波動原理分析市場變化方向時常常顯示出驚人的準確率。
艾略特的研究大多數由一系列奇妙的訓練有素的思維過程完成,其完整性和準確性適合于研究股市平均價格運動。在1940年那個時代,道瓊斯工業指數才100左右,那時許多投資者認為道瓊斯工業平均很難超過1929年達到之峰頂（Peak）。然而艾略特則預測在未來的數十年中將有一個很大的牛市（Bull Market）,它將超過所有的預測和期望。后來艾略特在股市宏觀及微觀上的一些預測得到了歷史的證實。
關于艾略特波動理論,哈米爾頓（Hamilton Bolton）曾經說過：當遇上一些很難預測的災難,例如經濟蕭條、戰爭、戰后重建以及經濟過熱,艾略特波動原理往往都能夠較恰當地反映事態發展的過程。
艾略特提出的有關型態的定義及原理經過了時間及股市行為的檢驗。現在許多技術分析者在研究圖表時多偏向于工具之使用,很少涉及其原理,本書中我們將就艾略特波動原理進行論述。牛市中艾略特法則之焦點在于跟蹤及準確計算五個波的發展進程,其中三個向上運動的波（Waves Up）和兩個間隔其中的向下運動的波（Waves Down）,這一概念也就是現在通俗說法"所有牛市均有三條腿"。在市場上,哪里是牛市之腿,抑或根本不是牛市,有各種不同的定義方法。反過來,波動原理中又將一系列的腿解釋為一條完整的腿。
在1938年的著書《波動原理》和1939年一系列的文章中,艾略特指出股市呈一定的基本韻律和型態,五個上升波和三個下降波構成了八個波的完整循環。三個下降波作為前五個上升波之調整（Correction）,圖2表示五個代表上升方向的推進波（Impulse Waves）和三個調整波（Corrective Waves）。
這里我們要討論一下本書中的一些用語。首先5波是指一個由圖2中1、2、3、4、5五個波構成的波浪,3波是指一個由圖2中a、b、c三個波構成的波浪。當我們說推進波為5-3-5－3-5型態時就是指推進波可以由五個子波構成,這五個子波又分別由5波、3波、5波、3波、5波構成。
波 1、3、5謂推進波（Impulse Waves,或方向波）,推進波的基本型態如圖3中①所示,系5—3—5—3—5型態。波2、4謂調整波（Corrective Waves）,波2調整波1,波4調整波3,波l、2、3、4、5構成的5波由波a、b、c構成的 3波調整。調整波的基本型態如圖3中②所示,系5—3—5型態。一個完整的循環由八波組成,其中包括兩種類別的波,即數字波(Numbered Phase）或5波,以及字母被（Lettered Phase）或3波。
接著開始另一個相似的循環,亦由五個上升波和三個下降波組成。隨后又延伸出五個上升波。這樣完成了一個更大的上升5波,并且接著發生一個更大的3波向下調整前面發生的上升5波。每個數字波和字母波本身都是一個波,并且共同構成更大一級的波。
同一級的兩個波可以分成次一級的八個小波,而這八個小波又可以同樣方式分出更次一級的三十四個小波。也就是說,波動理論中認為任何一級的任何一個波均可分為次一級的波。反過來也構成上一級的波。因此,可以說圖3表示兩個波或八個波或三十四個波,只不過特指某一級而已。
各等級波浪的進一步劃分調整波（a）、（b）、（c）之型態,如波②,系5－3－5型態（5－3—5 pattern）。波（2）又與波②之型態相同,（1）與（2）始終與①、②的型態相同,僅是大小程度不同而已。
圖4更進一步明確了波的型態與波的等級之間的關系,它表示一個完整的股市循環中可以按下表細分波浪。
循環級別牛市、熊市完整循環
循環波（Cycle Waves） 1 1 2
基本波（Primary Waves） 5 3 8
中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34
小型波（Minor Waves） 89 55 144
波浪形成的基本概念可總結如下：
1）一個運動之后必有相反運動發生；
2）主趨勢上的推進波與主趨勢方向相同,通常可分為更低一級的五個波；調整波與主趨勢方向相反,或上升或下降．通常可分為更低一級的三個波。
3）八個波浪運動（五個上升,三個下降）構成一個循環,自然又形成上級波動的兩個分支。
4）市場形態并不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮,但其基本形態不變。
在實踐中,每一個波浪并不是相等的,它可以壓縮,可以延長,可以簡單,可以復雜。總之,一切以型態為準。下面,提供幾個較為典型的例子（如圖4）。
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